You are here

Fitch: Το νέο εργαλείο ΕΚΤ μειώνει κινδύνους

26/06/2022 06:00

Το πρόγραμμα κατά του κατακερματισμού της αγοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας χαρακτηρίζεται ως ένα εργαλείο που μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο για έντονες διακυμάνσεις στο κόστος δανεισμού, τονίζει ο οίκος αξιολόγησης Fitch.

Όπως αναφέρεται σε έκθεση του οίκου, κάτι τέτοιο θα μπορεί να υποστηρίξει την πιστοληπτική ικανότητα κρατών με υψηλά επίπεδα χρέους, αλλά η πρόοδος προς σταθεροποίηση και μείωση του χρέους θα παραμείνει το κλειδί στην αξιολόγηση της κρατικής πιστοληπτικής ικανότητας.

«Ένα αποτελεσματικό μέσο για τον περιορισμό του κατακερματισμού και της υπερβολικής αστάθειας της αγοράς θα μείωνε τον κίνδυνο οι απότομες αυξήσεις του κόστους των επιτοκίων να επηρεάσουν αρνητικά τη δυναμική του χρέους σε κράτη με υψηλό χρέος», αναφέρεται χωρίς όμως να τίθεται κατώτατο όριο στις αξιολογήσεις.

Ο οίκος αναφέρεται στη συνεδρία του ΔΣ της ΕΚΤ στις 15 Ιουνίου όπου αποφασίστηκε ευελιξία στην επανεπένδυση των ομολόγων που λήγουν και βρίσκονται στο χαρτοφυλάκιο PEPP με σκοπό τη διατήρηση της λειτουργίας του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής, μια προϋπόθεση για να μπορέσει η ΕΚΤ να ανταποκριθεί στην εντολή για τη σταθερότητα των τιμών.

Επιπλέον, το διοικητικό συμβούλιο αποφάσισε να δώσει εντολή στις αρμόδιες επιτροπές του Ευρωσυστήματος μαζί με τις υπηρεσίες της ΕΚΤ να επιταχύνουν την ολοκλήρωση του σχεδιασμού ενός νέου εργαλείου κατά του κατακερματισμού, που θα παρουσιαστεί προς εξέταση από το Διοικητικό Συμβούλιο.

Όπως σημειώνεται στην έκθεση, παρατηρήθηκαν κάποιες αποκλίσεις στις αποδόσεις των ομολόγων που δεν προκάλεσαν έκπληξη, αλλά εάν αυξηθούν πολύ απότομα, μπορεί να προκληθεί κατακερματισμός, ξυπνώντας μνήμες του 2011 και 2012.

Αν και τα spreads των περιφερειακών ομολόγων παραμένουν μακριά από τα επίπεδα 2011-2012 και η αύξηση των βραχυπρόθεσμων αποδόσεων έχει συγκρατηθεί, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε ότι η ΕΚΤ ήθελε να εξαλείψει την πιθανότητα χρηματοοικονομικού κατακερματισμού.

Ο οίκος ξεκαθαρίζει ότι ένα αποτελεσματικό εργαλείο και μια επίτευξη συμφωνίας με το ΔΣ παραμένει πρόκληση, αφού ο πληθωρισμός ανεβάζει τον πήχη για αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ.
Σύμφωνα με τους Fitch, η νέα διευκόλυνση θα περιλαμβάνει πιθανώς την αγορά ομολόγων από την ΕΚΤ, συγκεκριμένων χωρών για την συγκράτηση των spreads.

«Θεωρητικά, το απόλυτο Πρόγραμμα Νομισματικών Συναλλαγών του 2021, θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί αλλά υπόκειται στους όρους του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας, από τους οποίους οι χώρες μπορεί να είναι απρόθυμες να υποβληθούν», τονίζεται.

Συμβιβασμό μέχρι τις 21 Ιουλίου, αναμένουν οι Fitch, προσθέτοντας καταληκτικά ότι η μη ανακοίνωση της νέας διευκόλυνσης θα μπορούσε να προκαλέσει μια αρνητική αντίδραση της αγοράς.

Της Μαρίας Κυριακίδου