You are here

Axia: Διατηρεί buy και τιμή €2,25 για BOCH

06/03/2019 07:18

H Axia διατηρεί την τιμή στόχο των €2,25 και τη σύσταση buy για την μετοχή της Τρ. Κύπρου, μετά την ανακοίνωση των ετήσιων της αποτελεσμάτων.

Σε σημείωμα της σε πελάτες η Axia αναφέρει ότι η τράπεζα ανακοίνωσε ζημιές €67 εκ. για το τέταρτο τρίμηνο του 2018 λόγω της απομείωσης €79 εκ. των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων η οποία αναμένεται να αντιστραφεί το πρώτο τρίμηνο του 2019.

Οι συνολικές ζημιές για το έτος ανήλθαν σε €104 εκ. οι οποίες επηρεάστηκαν κυρίως από ζημίες ύψους €150 εκ. περίπου από την πώληση χαρτοφυλακίου Helix και από την απομείωση των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων.

Οι επαναλαμβανόμενες λειτουργικές τάσεις παρέμειναν παρόμοιες με τα προηγούμενα τρίμηνα, συμπεριλαμβανομένης της εποχικότητας των λειτουργικών δαπανών (δηλαδή υψηλότερων από τα προηγούμενα τρίμηνα).

Ωστόσο, τονίζεται, ο όμιλος πέτυχε να μειώσει το απόθεμα ΜΕΔ για 15ο συνεχόμενο τρίμηνο, κατά €203 εκ. σε €7,4 δισ., (ποσοστό 47% με κάλυψη 52%, το οποίο εξακολουθεί να περιλαμβάνει το χαρτοφυλάκιο Helix).

Προσαρμόζοντας για την πώληση του Helix, το απόθεμα των ΜΕΔ ανέρχεται σε €4,8 δισ. και ποσοστό 36% με κάλυψη 47%.

Σε θετικό επίπεδο, οι δείκτες κεφαλαίου αυξάνονται με το CET1 στο 15,4% και το συνολικό κεφάλαιο στο 18,3%.

Το SREP για το 2019 παραμένει αμετάβλητο έναντι του 2018.

 «Κατά την άποψη μας, αυτό στέλνει ένα ουδέτερο προς θετικό μήνυμα, καθώς είναι ένας τρόπος με τον οποίο ο επόπτης μπορεί να ζητήσει από τις τράπεζες να κρατήσουν περισσότερα κεφάλαια. Η διοίκηση δεν έχει παράσχει καμία επίσημη καθοδήγηση για το έτος κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης. Τέλος, δεν προβλέπουμε περαιτέρω εκδόσεις κεφαλαιουχικών τίτλων βραχυπρόθεσμα, προτού υπάρξει μεγαλύτερη προβολή στις απαιτήσεις και το χρονοδιάγραμμα του MREL», αναφέρεται.

Τα ΜΕΔ μειώθηκαν για 15ο διαδοχικό τρίμηνο με «πραγματικό» απόθεμα €2,9 δισ. Η τράπεζα κατόρθωσε να μειώσει το απόθεμα κατά €203 εκ. το τρίμηνο σε €7,4 δισ. με δείκτη 47% και κάλυψη 52%.

Ο αριθμός μειώνεται σε €4,8 δισ. όταν προσαρμόζεται για την πώληση του Helix (που θα ολοκληρωθεί μέχρι το δεύτερο τρίμηνο του 2019) με δείκτη 36% και κάλυψη 47%.

Επιπρόσθετα, €1 δισ. ΜΕΔ θεωρούνται ως «μη βασικά» και τα οποία αναμένεται να φύγουν από τον ισολογισμό εντός i) 2019 (περίπου €0,6 δισ), ii) 2020 (περίπου €0,2 δισ.) ) 2021+ (€0,2 δισ.). Η κάλυψη μετρητών στα βασικά ΜΕΔ €3,8 δισ. είναι 55%. Επιπλέον, €0,9 δισ. των βασικών ΜΕΔ συνδέονται με το πρόγραμμα Εστία που αναμένεται να ξεκινήσει στο τέλος του 1ου τριμήνου.

Το κόστος του επιπέδου κινδύνου που επιτυγχάνεται αναμένεται να είναι χαμηλότερο το 2019.

Το 2019 η τράπεζα, σημειώνεται, θα επικεντρωθεί στην πώληση χρέους για στοιχεία ενεργητικού και διαγραφές, παρόλο που θα περίμενε κανείς ότι η τράπεζα θα συμμετέχει σε περαιτέρω πωλήσεις ΜΕΔ.

Το χαρτοφυλάκιο δανεισμού εξακολουθεί να μειώνεται, αλλά ο νέος δανεισμός υπερέβη τα επίπεδα του 2017.

Τα νέα δάνεια της τράπεζας το 2018 ανήλθαν στα €1,9 δισ. έναντι €1,7 δισ. το 2017, κυρίως εταιρικά δάνεια και στεγαστικά δάνεια.

Οι καταθέσεις πελατών της τράπεζας παρέμειναν γενικά σταθερές στα €16,8 δισ. το τέταρτο τρίμηνο του 2008 καταγράφοντας ετήσια μείωση 6%.

Το μερίδιο αγοράς των καταθέσεων έφθασε το 36% καταγράφοντας μείωση 30 ποσοστιαίων μονάδων από το τρίτο τρίμηνο του 2018.

Ακολουθώντας την ίδια τάση, τα συνολικά μικτά δάνεια μειώθηκαν στα €13,1 δισ. με καθαρά δάνεια στα € 10,9 δισ.

Ως πιστωτικός πάροχος, η τράπεζα κατέχει μερίδιο αγοράς 45,4% το 4ο τρίμηνο του 2008, όπως και το προηγούμενο τρίμηνο.

Της Γεωργίας Χαννή