You are here

Reuters: Με έκπτωση 50% η πρόταση Lone Star για Τρ. Κύπρου

22/09/2022 17:16

Η πρόταση εξαγοράς της Τρ. Κύπρου από το αμερικανικό ταμείο Lone Star, αποτιμά την τράπεζα κατά 50% κάτω από την αξία της, αναφέρει το πρακτορείο Reuters.

Σε δημοσίευμά του σημειώνει ότι οι τράπεζες αποτελούν συνήθως δύσκολους στόχους των ιδιωτικών κεφαλαίων.

«Οι αποκλίσεις περιλαμβάνουν απαιτητικές ρυθμιστικές αρχές και υψηλή μόχλευση, η οποία εμποδίζει τους αγοραστές να συσσωρεύουν περαιτέρω χρέη. Αλλά όταν οι τιμές είναι αρκετά χαμηλές, οι αριθμοί μπορούν να λειτουργήσουν», τονίζεται.

Σημειώνεται ότι η προσφορά περίπου €700 εκατ. της Lone Star για την Τράπεζα Κύπρου δείχνει ότι ο κλάδος μπορεί να έχει φτάσει σε τέτοιο επίπεδο στην Ευρώπη.

«Το ενδιαφέρον του αμερικανικού ταμείου σηματοδοτεί μια απότομη ανατροπή της τύχης της Τράπεζας Κύπρου, η οποία διασώθηκε το 2013 εν μέσω της κρίσης χρέους της ευρωζώνης και έπρεπε να προκαλέσει ζημιές σε ορισμένους καταθέτες», σημειώνεται.

Επισημαίνεται ότι ο Διευθύνων Σύμβουλος Πανίκος Νικολάου πέτυχε μια αξιοσέβαστη απόδοση 7,3% ιδίων κεφαλαίων (ROTE) το πρώτο εξάμηνο του 2022, εξαιρουμένων των εφάπαξ χρεώσεων.

«Αυτό εξηγεί γιατί η τράπεζα απέρριψε τρεις προσφορές από το Lone Star, η τελευταία από τις οποίες την αποτίμησε σε σχεδόν 0,4 φορές τα ίδια κεφάλαια», τονίζεται.

Ο όμιλος  εξετάζει εάν θα υποβάλει περαιτέρω προσφορά και έχει προθεσμία έως τις 30 Σεπτεμβρίου για να το κάνει.

Σημειώνεται ότι ο κ. Νικολάου στοχεύει για απόδοση ιδίων κεφαλαίων 10% το επόμενο έτος, αν και οι αναλυτές σκέφτονται μόλις το 8% για το 2025, με βάση τα στοιχεία του Visible Alpha.

«Ακόμα κι αν η Τράπεζα Κύπρου φτάσει σε αυτόν τον χαμηλότερο αριθμό, μια δίκαιη αποτίμηση μπορεί να είναι πιο κοντά στο 0,8 φορές τα ίδια κεφάλαια ή περίπου €1,3 δισ. – διπλάσια από την προσφορά της Lone Star», τονίζεται.

Προστίθεται ότι οι επενδυτές έχουν περιορίσει τις φιλοδοξίες του Νικολάου, αποτιμώντας την τράπεζα περίπου στο ένα τρίτο της απτής λογιστικής αξίας τους τελευταίους μήνες. Αυτό οφείλεται εν μέρει στα προηγούμενα υψηλά επισφαλή χρέη και μια ιστορική σύνδεση με τη Ρωσία.

«Και οι δύο κίνδυνοι έχουν μειωθεί: οι αναλυτές αναμένουν ότι ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων της τράπεζας θα συρρικνωθεί στο 5% το επόμενο έτος από πάνω από 30% στις αρχές του 2020. Η Ρωσία, η Λευκορωσία και η Ουκρανία αντιπροσωπεύουν μόλις το 1% των καθαρών δανείων και το 5% των καταθέσεων»

Τονίζεται οτι οι χαμηλές τραπεζικές αποτιμήσεις σε ολόκληρη την Ευρώπη ενδέχεται να δημιουργήσουν άλλες ευκαιρίες για αγοραστές ιδιωτικών μετοχών που είναι πλούσιοι σε μετρητά.

Της Γεωργίας Χαννή